Агентство инвестиционного синтеза
Адрес www.zinsin.ru      E-mail zinsinmail@mail.ru      Тел.  8 - 926 - 180-02-68 (г. Москва)

  Соединяем идеи с реальностью !
Агентство инвестиционного синтеза

Посредник Предприниматель Менеджер Директор Собственник Инвестор Студент Аналитик Консультант

Библиотека   

 


Главная
Продукция и услуги
 Каталог
 Разработка проектов
 Продажа проектов
 Презентация проектов
 Консультации
 Деловые игры
и семинары

 Электронные книги

Прайс-лист
Аналитика
 Методы работы
 Архив рассылки
 Библиотека
 Архив текстов

Информация
 История фирмы
 Помощь
 Как сделать заказ
 Сотрудничество
 Связь


Рассылки Subscribe.Ru
Проектирование бизнеса и организация инвест деятельности
Подписаться письмом
 

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования


Индекс доходности

 
         2.10. Индекс доходности (ИД)  представляет  собой  отношение
    суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений
          1     Т                  1
    ИД = --- x SUM(Rt - Зt+) x ---------                     (2.6)
          К    t=0             (1 + Е)xxt
         Индекс доходности тесно связан с ЧДД. Он строится из  тех же
    элементов и его значение связано со значением ЧДД: если ЧДД поло-
    жителен, то ИД > 1 и наоборот. Если ИД >  1,  проект  эффективен,
    если ИД < 1 - неэффективен.
    Внутренняя норма доходности
         2.11. Внутренняя норма доходности (ВНД) <*> представляет со-
    бой ту норму дисконта (Евн), при которой величина приведенных эф-
    фектов равна приведенным капиталовложениям.
         Иными словами Евн (ВНД) является решением уравнения:
     T      Rt - Зt+     T       Кt
    SUM   ----------- = SUM ----------- .                    (2.7)
    t=0  (1 + Евн)xxt   t=0 (1 + Евн)xxt
         Если расчет ЧДД инвестиционного проекта дает  ответ  на воп-
    рос, является он эффективным или нет при некоторой заданной норме
    дисконта (Е), то ВНД проекта определяется в  процессе  расчета  и
    затем сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода  на вкла-
    дываемый капитал.
         В случае, когда ВНД равна или  больше  требуемой  инвестором
    нормы дохода на капитал, инвестиции в данный  инвестиционный про-
    ект оправданы, и может рассматриваться вопрос о его  принятии.  В
    противном случае инвестиции  в  данный  проект  не  целесообразны
    (Приложение 5).
         Если сравнение альтернативных (взаимоисключающих) инвестици-
    онных проектов (вариантов проекта) по ЧДД и ВНД приводят к проти-
    воположным результатам, предпочтение следует  отдавать  ЧДД (под-
    робнее Приложение 5).
         --------------------------------
         <*> При использовании ВНД следует соблюдать  известную осто-
    рожность. Во-первых, она не всегда существует. Во-вторых, уравне-
    ние (2.7) может иметь больше одного решения. Первый случай весьма
    редок. Во втором корректный расчет ВНД  несколько  затруднителен,
    хотя и возможен. В качестве первого приближения в ситуации, когда
    простой (недисконтированный) интегральный эффект положителен, ряд
    авторов предлагает принимать в качестве Евн  значение наименьшего
    положительного корня уравнения (2.7).


Срок окупаемости проекта

 
         2.12. Срок окупаемости - минимальный временной  интервал (от
    начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный
    эффект становится и в дальнейшем остается  неотрицательным. Иными
    словами, это - период (измеряемый в  месяцах,  кварталах  или го-
    дах), начиная с которого первоначальные вложения и  другие затра-
    ты, связанные с инвестиционным проектом,  покрываются  суммарными
    результатами его осуществления.
         Результаты и затраты, связанные  с  осуществлением  проекта,
    можно вычислять с дисконтированием или без  него. Соответственно,
    получится два различных срока окупаемости.
         Срок окупаемости рекомендуется определять  с  использованием
    дисконтирования.
    
         2.13. При необходимости учета инфляции формулы (2.4) - (2.7)
    должны быть преобразованы так, чтобы из входящих в  них  значений
    затрат и результатов было исключено инфляционное  изменение  цен,
    т.е. чтобы величины критериев были приведены к  ценам  расчетного
    периода. <*>
         Это можно выполнить введением прогнозных индексов цен и деф-
    лирующих множителей (Приложение 5).
         --------------------------------
         <*> При этом необходимо учитывать изменения цен за  счет не-
    инфляционных причин и по-прежнему осуществлять дисконтирование.

         2.14. Наряду с перечисленными  критериями,  в  ряде  случаев
    возможно использование и ряда других:  интегральной эффективности
    затрат, точки безубыточности, простой нормы  прибыли, капиталоот-
    дачи и т.д.  Для  применения  каждого  из  них  необходимо  ясное
    представление о том, какой вопрос  экономической  оценки  проекта
    решается с его использованием и как осуществляется выбор решения.
         2.15. Ни один из перечисленных критериев сам по себе  не яв-
    ляется достаточным для принятия проекта. Решение  об инвестирова-
    нии средств в проект должно приниматься с  учетом  значений  всех
    перечисленных критериев и интересов всех  участников инвестицион-
    ного проекта. Важную роль в  этом  решении  должна  играть  также
    структура и распределение во времени капитала,  привлекаемого для
    осуществления проекта, а также другие факторы, некоторые из кото-
    рых поддаются только содержательному (а не формальному) учету.


Оглавление Наверх


3. Коммерческая эффективность


 


Содержание


Введение

1. Основные принципы, назначение и область применения рекомендаций

2. Эффективность инвестиционных проектов:
общие положения и показатели

3. Коммерческая эффективность

4. Бюджетная эффективность

5. Экономическая эффективность

6. Особенности оценки эффективности проектов с учетом факторов риска и неопределенности

П1. Основные понятия, используемые в рекомендациях

П2. Оценка финансового состояния в процессе инвестиционного проектирования

П3. Особенности оценки эффективности проектов с иностранным участием

П4. Измерение и оценка социальных последствий проекта

П5. Методика расчетов

П6. Неформальные процедуры отбора и оценки инвестиционных проектов

П7. Информационные обеспечения расчета потока реальных денег

4. Текущие издержки на общий объем выпуска продукции, работ, услуг

5.Структура текущий издержек по видам продукции

6.Потребность в оборотном капитале

7. Источники финансирования



Адрес www.zinsin.ru      E-mail zinsinmail@mail.ru      Тел.  8 - 926 - 180-02-68 (г. Москва)

Агентство инвестиционного синтеза