Агентство инвестиционного синтеза
Адрес www.zinsin.ru      E-mail zinsinmail@mail.ru      Тел.  8 - 926 - 180-02-68 (г. Москва)

  Соединяем идеи с реальностью !
Агентство инвестиционного синтеза

Посредник Предприниматель Менеджер Директор Собственник Инвестор Студент Аналитик Консультант

Библиотека   

 


Главная
Продукция и услуги
 Каталог
 Разработка проектов
 Продажа проектов
 Презентация проектов
 Консультации
 Деловые игры
и семинары

 Электронные книги

Прайс-лист
Аналитика
 Методы работы
 Архив рассылки
 Библиотека
 Архив текстов

Информация
 История фирмы
 Помощь
 Как сделать заказ
 Сотрудничество
 Связь


Рассылки Subscribe.Ru
Проектирование бизнеса и организация инвест деятельности
Подписаться письмом
 

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования


П5.1.5. Прогнозные значения потока реальных денег

         П5.1.5. Прогнозные значения сальдо накопленных  реальных де-
    нег и потока реальных денег (см. п.п. 3.2 - 3.6 Рекомендаций) оп-
    ределяются следующим образом.
         Значения величин в таблицах 1 - 4 заводятся в прогнозных це-
    нах. Соотношения (3.3) - (3.5а) остаются при этом  в  силе. Соот-
    ветствующие показатели обозначаются как
                                                             +
       фс1(t) =  стр.(7) таблицы 1 (в прогнозных ценах)      ¦
       фс2(t) = ф+с(t) = стр.(14)                            ¦ (П5.7)
       таблицы 2 (в прогнозных ценах)                        ¦
       фс3(t) = стр.(6) таблицы 3 (в прогнозных ценах)       ¦
                                                             +
         Bс(t) вычисляется, как и в п. 3.6  Рекомендаций  из  условия
    реинвестиций свободных денежных средств, но с  учетом  прогнозных
    цен и условий (например, банковского процента), а также начально-
    го значения Bс, т.е.
         Bс(t) = f(Bс(t-1)) + (в  прогнозных  ценах)  значения  графы
    t[стр.(7) табл. 1 + (стр.(3) + (часть стр.(4), зависящая  от дея-
    тельности непосредственно на t-ом шаге) табл. 2 -  (стр.(5) + (6)
    + (9) + (11) табл. 2) + стр. 6 табл. 3]. (П5.8)
         Функция f зависит от конкретного способа  реинвестиций. Нап-
    ример, если свободные денежные средства размещаются в виде вклада
    под процент p(t), начисляемый в течение t-ого шага расчета, то

         f(Bс(t-1)) = Bс(t-1) x [1 + p(t)/100] (П5.9)

         После определения Bс(t) сальдо и поток реальных денег вычис-
    ляются по тем же формулам, что и в Рекомендациях  (формулы (3.7),
    (3.8)), но в прогнозных ценах:
         bс(t) = Bс(t) - Bс(t-1), (П5.10)
         фс(t) = bс(t) - фсз(t). (П5.11)
         П5.1.6. Приведение значений показателей  к  расчетным  ценам
    делается для того, чтобы при вычислении значений интегральных по-
    казателей (см.  П5.1.3)  исключить  из  расчета  общее  изменение
    масштаба цен, но  сохранить  (происходящее,  в  частности,  из-за
    инфляции) изменение в структуре цен, а также влияние  инфляции на
    план осуществления проекта.
         Технически для этого рекомендуется ввести дефлирующий множи-
    тель JG(tн,t), соответствующий уровню общей инфляции.
         Если Aс(t) - значение любого показателя в конце  t-ого шага,
    вычисленного в прогнозных ценах (в Рекомендациях в качестве Aс(t)
    выступают Rсt, Зсt, Эсt, Э+сt, фс(t), ф+с(t) и т.д.), то значение
    этого показателя в расчетных ценах обозначается A^(t)  и вычисля-
    ется по формуле:

         A^(t) = Aс(t) x JG(tн,t), (П5.12)

         где JG(t,tн) - индекс изменения общего уровня цен <*> (здесь
    использована формула (П5.2)).
         Если значение показателя является  суммой  нескольких значе-
    ний, относящихся к разным шагам расчета, то при приведении  его к
    расчетным ценам необходимо это учесть.

         Так, в Рекомендациях фигурирует величина К - сумма дисконти-
    рованных первоначальных капиталовложений:
         T
    К = SUM К(t) x at,                                     (П5.13)
        t=1

         где К(t) - объемы первоначальных капиталовложений  в базовых
    ценах (в Рекомендациях они обозначены символом Кt), а
         at -дисконтирующий множитель (см. П5.2 и  п.  2.8 Рекоменда-
    ций).
         Тогда расчетное (приведенное к началу проекта) значение пер-
    воначальных капиталовложений равно:
          T
   К^ = SUM at x JG(tн,t) x SUM Кj(t) x Jj(t,tн),         (П5.14)
        t=0                  j

         где Кj(t) - базисная цена j-ого элемента  первоначальных ка-
    питальных вложений, а
         Jj(t,tн) - прогнозируемый индекс цен по этому элементу.
         Нередко вводят норму дисконта Ес для текущих цен так, что
         act = at x JG(tн,t). (П5.15)
         В настоящих Рекомендациях этот метод не  используется,  т.к.
    для обеспечения сравнимости  значений  ВНД  надо  явно  указывать
    JG(tн,t).
         При вычислении интегральных показателей  в  формулы  (2.4) -
    (2.7) Рекомендаций следует подставлять  значения  аргументов (ре-
    зультатов, затрат, потока реальных денег, капитальных  вложений и
    т.д.) в расчетных ценах.
         --------------------------------
         <*> Часто в качестве JG(t,tн) можно использовать средневзве-
    шенное значение индексов изменения цен на виды выпускаемой  в со-
    ответствии с проектом продукции и потребляемых ресурсов  (с веса-
    ми, равными количествам этих величин в натуральных единицах или в
    базисных ценах).


Оглавление Наверх

П5.2. Дисконтирование, интегральные показатели внутренняя норма доходности (внутренняя эффективность)

 


Содержание


Введение

1. Основные принципы, назначение и область применения рекомендаций

2. Эффективность инвестиционных проектов:
общие положения и показатели

3. Коммерческая эффективность

4. Бюджетная эффективность

5. Экономическая эффективность

6. Особенности оценки эффективности проектов с учетом факторов риска и неопределенности

П1. Основные понятия, используемые в рекомендациях

П2. Оценка финансового состояния в процессе инвестиционного проектирования

П3. Особенности оценки эффективности проектов с иностранным участием

П4. Измерение и оценка социальных последствий проекта

П5. Методика расчетов

П6. Неформальные процедуры отбора и оценки инвестиционных проектов

П7. Информационные обеспечения расчета потока реальных денег

4. Текущие издержки на общий объем выпуска продукции, работ, услуг

5.Структура текущий издержек по видам продукции

6.Потребность в оборотном капитале

7. Источники финансирования



Адрес www.zinsin.ru      E-mail zinsinmail@mail.ru      Тел.  8 - 926 - 180-02-68 (г. Москва)

Агентство инвестиционного синтеза