Агентство инвестиционного синтеза
Адрес www.zinsin.ru      E-mail zinsinmail@mail.ru      Тел.  8 - 926 - 180-02-68 (г. Москва)

  Соединяем идеи с реальностью !
Агентство инвестиционного синтеза

Посредник Предприниматель Менеджер Директор Собственник Инвестор Студент Аналитик Консультант

Библиотека   

 


Главная
Продукция и услуги
 Каталог
 Разработка проектов
 Продажа проектов
 Презентация проектов
 Консультации
 Деловые игры
и семинары

 Электронные книги

Прайс-лист
Аналитика
 Методы работы
 Архив рассылки
 Библиотека
 Архив текстов

Информация
 История фирмы
 Помощь
 Как сделать заказ
 Сотрудничество
 Связь


Рассылки Subscribe.Ru
Проектирование бизнеса и организация инвест деятельности
Подписаться письмом
 

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования


Неопределенность условий реализации

         6.4.  Неопределенность  условий  реализации  инвестиционного
    проекта не  является  заданной.  По  мере  осуществления  проекта
    участникам поступает дополнительная информация об условиях реали-
    зации и ранее существовавшая неопределенность "снимается".
         С учетом этого система управления реализацией инвестиционно-
    го проекта должна предусматривать сбор и обработку  информации  о
    меняющихся условиях его реализации и соответствующую корректиров-
    ку проекта, графиков совместных действий участников,  условий до-
    говоров между ними.
         6.5. Для учета факторов неопределенности и риска  при оценке
    эффективности проекта используется вся  имеющаяся  информация  об
    условиях его реализации, в том числе и не  выражающаяся  в  форме
    каких-либо вероятностных законов распределения.  При  этом  могут
    использоваться следующие три метода (в порядке  повышения точнос-
    ти):
         проверка устойчивости;
         корректировка параметров проекта и экономических нормативов;
         формализованное описание неопределенности.
         6.6. Метод проверки устойчивости  предусматривает разработку
    сценариев реализации проекта в наиболее  вероятных  или  наиболее
    "опасных" для каких-либо участников условиях. По каждому сценарию
    исследуется, как будет действовать в соответствующих условиях ор-
    ганизационно-экономический механизм  реализации  проекта,  каковы
    будут при этом доходы, потери и  показатели  эффективности  у от-
    дельных участников, государства  и  населения.  Влияние  факторов
    риска на норму дисконта при этом не учитывается.
         Проект считается устойчивым  и  эффективным,  если  во  всех
    рассмотренных ситуациях интересы участников  соблюдаются,  а воз-
    можные неблагоприятные последствия устраняются за  счет созданных
    запасов и резервов или возмещаются страховыми выплатами.
         Степень устойчивости проекта по отношению к  возможным изме-
    нениям условий реализации может быть охарактеризована показателя-
    ми предельного уровня объемов производства, цен производимой про-
    дукции и других параметров проекта.
         Предельное значение параметра проекта  для  некоторого  t-го
    года его реализации определяется как такое  значение  этого пара-
    метра в t-ом году, при котором чистая прибыль  участника  в  этом
    году становится нулевой.
         Одним из наиболее важных  показателей  этого  типа  является
    точка безубыточности, характеризующая объем продаж <*>, при кото-
    ром выручка от реализации продукции совпадает с издержками произ-
    водства.
         При определении этого показателя принимается,  что  издержки
    на производство продукции могут быть разделены  на условно-посто-
    янные (не изменяющиеся  при  изменении  объема  производства) из-
    держки Зс  и  условно-переменные,  изменяющиеся  прямо пропорцио-
    нально объему производства Зv x (объем).
         Точка безубыточности (Тб) определяется по формуле:
           Зс
    Тб = ----- ,                                             (6.1)
         Ц - Зv
         где Ц - цена единицы продукции.
         Для  подтверждения  работоспособности  проектируемого произ-
    водства (на данном шаге расчета) необходимо <**>,  чтобы значение
    точки безубыточности было  меньше  значений  номинальных  объемов
    производства и продаж (на этом шаге). Чем дальше от  них значение
    точки безубыточности (в  процентном  отношении),  тем  устойчивее
    проект.
         Метод расчета усложняется, если при изменении объемов произ-
    водства или, что то же, при изменении уровня использования произ-
    водственной мощности, величина издержек изменяется нелинейно, хо-
    тя алгоритм остается прежним.
         --------------------------------
         <*> При выводе формулы (6.1) для точки безубыточности прини-
    мается, что этот объем равен объему производства.
         <**> Следует иметь в виду, что "хорошее" значение  точки бе-
    зубыточности не гарантирует эффективности проекта, т.к. при опре-
    делении точки безубыточности в величине Зс и Зv обычно не включа-
    ются выплаты на компенсацию инвестиционных затрат,  процентов  по
    кредитам и т.д.

         6.7. Возможная неопределенность условий  реализации  проекта
    может учитываться также путем корректировки параметров  проекта и
    применяемых в расчете экономических  нормативов,  замены  их про-
    ектных значений на ожидаемые. В этих целях:
         сроки строительства и выполнения других  работ увеличиваются
    на среднюю величину возможных задержек;
         учитывается  среднее  увеличение  стоимости   строительства,
    обусловленное ошибками  проектной  организации,  пересмотром про-
    ектных решений в ходе строительства и непредвиденными расходами;
         учитываются запаздывание  платежей,  неритмичность  поставок
    сырья и материалов, внеплановые отказы  оборудования, допускаемые
    персоналом нарушения технологии, уплачиваемые и получаемые штрафы
    и иные санкции за нарушения договорных обязательств;
         в случае, если проектом не предусмотрено  страхование участ-
    ника от определенного вида инвестиционного риска,  в  состав  его
    затрат включаются ожидаемые потери от этого риска.
         Аналогично, в составе косвенных финансовых результатов, учи-
    тывается влияние инвестиционных рисков на сторонние предприятия и
    население;
         увеличивается норма дисконта и требуемая ВНД.


Оглавление Наверх

Формализованное описание неопределенности.

 


Содержание


Введение

1. Основные принципы, назначение и область применения рекомендаций

2. Эффективность инвестиционных проектов:
общие положения и показатели

3. Коммерческая эффективность

4. Бюджетная эффективность

5. Экономическая эффективность

6. Особенности оценки эффективности проектов с учетом факторов риска и неопределенности

П1. Основные понятия, используемые в рекомендациях

П2. Оценка финансового состояния в процессе инвестиционного проектирования

П3. Особенности оценки эффективности проектов с иностранным участием

П4. Измерение и оценка социальных последствий проекта

П5. Методика расчетов

П6. Неформальные процедуры отбора и оценки инвестиционных проектов

П7. Информационные обеспечения расчета потока реальных денег

4. Текущие издержки на общий объем выпуска продукции, работ, услуг

5.Структура текущий издержек по видам продукции

6.Потребность в оборотном капитале

7. Источники финансирования



Адрес www.zinsin.ru      E-mail zinsinmail@mail.ru      Тел.  8 - 926 - 180-02-68 (г. Москва)

Агентство инвестиционного синтеза